cggg.ru

Более Глубокий Взгляд На Альфа

    Финансы - инвестирование - Более Глубокий Взгляд На Альфа

    Vladimir | Просмотров: 228





    --- 5 вопросы, чтобы спросить перед открытием нового Пенсионного счета


    --- 5 Распространенных Ошибок Молодых Инвесторов

    Оценка возврата инвестиций без учета рисков, принятых предлагает очень небольшое представление о том, как ценной бумаги или портфеля действительно выполняется. Каждый имеет необходимого уровня доходности, как определено моделью ценообразования капитальных активов (САРМ). Индекс Дженсена, или Альфа, что помогает инвесторам определить, сколько портфеля реализованная доходность отличается от доходности его должны были добиться. Эта статья даст более глубокое понимание альфа и ее практическое применение.
    Индекс Альфа Определилодальнейшую Дженсен, или альфой, имеет некоторое отношение к модель ценообразования капитальных активов, или САРМ. Уравнение САРМ используется для определения требуемой доходности инвестиций; часто используется для оценки достигнутых результатов для диверсифицированного портфеля. Потому что предполагается, что портфель оценки диверсифицированного портфеля (это означает, что несистематический риск был ликвидирован), а потому, что диверсифицированного портфеля основным источником риска является рыночный риск (или систематический риск), бета является соответствующей мерой этого риска. Альфа используется для определения того, насколько реализованная доходность портфеля зависит от требуемой доходности, определяется по САРМ. Формула для Альфа выражается следующим образом:
    α = РП – [РФ + (РМ – β РФ)]
    Где:РП = реализованная доходность portfolioRm = рынок returnRf = безрисковая ставка
    Что Именно Измеряется?Меры индекса Дженсена премии за риск в плане бета (β); следовательно, предполагается, что портфель оценивается хорошо диверсифицирован. Индекс Дженсена требует использования различных безрисковой ставки для каждого интервала времени, измеренного в течение заданного периода. Например, если вы измеряете менеджеры фондов за пятилетний период, используя годовые интервалы, необходимо изучить годовые отчеты фонда за вычетом безрисковой возвращения активов (я. э. У. С. Казначейский вексель или один год безрискового актива) для каждого года, и относятся к годовой доходности рыночного портфеля минус одинаково безрисковая ставка.
    Этот метод расчета контрастирует с обеих Трейнора и Шарпа меры в том, что изучить средним за весь период для всех переменных, которые входят в портфель, рыночных и безрисковых активов.
    Альфа является хорошим показателем производительности, сравнение прибыли с той прибылью, которая должна была заработана на сумму риск несет инвестор. Технически говоря, это фактор, который представляет собой показатели, которые отходят от портфеля бета, представляющий собой показатель эффективности менеджера . Например, это недостаточно для инвесторов, чтобы рассмотреть успех или провал взаимный фонд лишь взглянув на его возвращает. Более важным вопросом является этот: - выступление менеджера достаточно, чтобы оправдать риск принимаемых к вам сказал вернуться?
    Применение ResultsA положительный Альфа-указывает портфельный управляющий выступает лучше, чем ожидалось на основе риск менеджер взял с фондом как измеряется бета фонда . Отрицательная "Альфа" означает, что менеджер даже хуже, чем он или она должен был дать требуемую доходность портфеля. Результаты регрессии, как правило, охватывают период между 36 и 60 месяцев.
    Индекс Дженсена разрешает сравнение производительности портфельных менеджеров относительно друг друга, или относительно самого рынка. При применении Альфа, это важно, чтобы сравнить фонды в пределах одного класса активов . Сравнение средств от одного класса активов (я. э. рост большого крышкой) против фонда из другого класса активов (я. э. развивающиеся рынки) не имеет смысла, потому что вы по сути сравниваете яблоки и апельсины.
    В таблице ниже приведен хороший сравнительный пример Альфа, или "избыточные прибыли". Инвесторы могут использовать как альфа-и бета для оценки эффективности менеджера .
    Название Фонда
    Класс Активов
    Линеечку
    Alpha3 Г.
    Beta3 В УГ
    Общая Доходность Доходность 3 Год
    Совокупная Доходность В Годовом Исчислении 5 Лет
    Американский Рост Средств Фонда
    Большой Рост
    AGTHX
    -3. Восемнадцать
    -0. Девяносто один
    12. Сорок семь
    13. Девяносто три
    Верность Большого Роста Крышкой
    Большой Рост
    FSLGX
    0. Шестьдесят девять
    1. Ноль два
    4. Тридцать восемь
    8. Сорок пять
    Т. Рост Цен На Акции Роу
    Большой Рост
    PRGFX
    2. Девяносто восемь
    0. Восемьдесят шесть
    10. Двадцать восемь
    11. Двадцать два
    Индекс Роста Авангард
    Большой Рост
    Таблетки vigrx
    0. Девяносто шесть
    1. Ноль пять
    9. Двадцать восемь
    9. Сорок один
    Рис. 1: данные через 5/31/08
    Цифры, приводимые на рис. 1 свидетельствуют о том, что на основе с учетом рисков, американские фонды Фонд роста дали лучший результат из средств, перечисленных. Трехлетний Альфа 4 намного превосходит своих сверстников в небольшом образцу, предоставленному выше.
    Важно отметить, что не только сравнить один и тот же класс активов целесообразно, но право тест также должны быть рассмотрены. Этот тест наиболее часто используется для измерения рынка-индекс S&амп;фондовый индекс P 500, который служит в качестве прокси для "рынка". Однако, некоторые портфели и паевые инвестиционные фонды относятся классы активов с характеристиками, которые не точно сравнить против индекса s&ампер;P 500 в, такие как фонды облигаций, фонды сектора, недвижимости и т. д.. Таким образом, индекс S&ампер;P 500 в может не быть соответствующим эталоном использовать в этом случае. Таким образом, Альфа-расчета должен охватывать относительное эталоном для этого класса активов . (Чтобы узнать больше, читайте эталоном Вашего возвращения с индексами. )
    Производительность ConclusionPortfolio включает в себя как доходность и риск. Индекс Дженсена, или Альфа, дает нам справедливое стандарт работы менеджера . Результаты могут помочь нам определить, является ли менеджер добавленную стоимость или даже дополнительную стоимость на основе с учетом рисков. Если так, это также помогает нам определить, является ли плата менеджера оправдались при просмотре результатов. Покупка (или даже сохранении) инвестиционные фонды без учета этих факторов, как купить автомобиль, чтобы получить вас из точки А в точку Б без оценки топливной эффективности.
    Для дальнейшего чтения, выучить три соотношения, которые помогут вам оценить доходность инвестиций в измерения производительности Вашего портфеля .




    Комментарии


    Ваше имя:

    Комментарий:

    ответьте цифрой: дeвять + пять =



    Более Глубокий Взгляд На Альфа
Более Глубокий Взгляд На Альфа Более Глубокий Взгляд На Альфа